工业富联股票行情:2019年净利增长10%,盈利质量亟待提升

　　工业富联股票行情：2019年净利增长10% 盈利质量亟待提升

　　日前，工业富联（601138.SH）披露了2019年年度报告。2019年，公司归母净利润稳定增长10%，云计算、科技服务业务收入随着市场需求释放呈现增长趋势。近年来，公司从传统制造、精密制造向智能制造转型升级。在不断做大规模的同时，如何保持稳定的盈利质量亦是公司亟需给予重视的问题。

　　年报显示，2019年，公司实现营收4086.98亿元，较上年同期小幅下滑1.61%；实现归母净利润约186.06亿元，同比增长10.08%。公司的云计算、科技服务在此期间内呈现增长趋势，分别较上年同期增长6.33%、20.38%。其中云计算收入来自云服务提供商（CSP）以及中国区客户，分别较上年同期增长49%、148%，占比营收总额从2018年的36.89%提升至39.86%。

　　记者注意到，工业富联2019年营收略有下降主要源于通信及移动网络设备业务的收入下降（营收占比接近6成）。与此同时，公司2015年-2019年毛利率逐年下滑，由10.50%下降至8.38%。与此同时，其销售净利率也呈现下滑趋势，由5.26%降至4.55%。

　　工业富联是一家全球领先的智能制造服务商和工业互联网整体解决方案提供商。近年来，公司逐步从传统制造、精密制造向智能制造转型升级，从研发投入来看，公司2019年研发支出创历年新高，较2018年增长4.75%至94.27亿元。研发人员数量占公司总人数也由2018年的9.2%上升至11.4%，达到23839人。

　　在促进智能化的过程中，工业富联在人均效率以及成本管控上初步取得一定成效。数据显示，在人均创收方面，工业富联整体增加了18个百分点，人均增加18个点。另外，SG&A占总收入比例逐年下降，从1.48%到2019年1.29%。对此，董事长李军旗在31日上午举行的线上业绩交流会上表示：“特别是对外服务，长期来说，这应该是持续开创产业的需求。在各行业做到自动化、数据化以及智能化的管理需求，被市场迫切需要，尤其是在线、远程遥控等等。”

　　值得注意的是，在公司业务规模持续扩大的同时，工业富联盈利质量的呈现却并不尽人意。数据显示，公司2019年经营活动产生的现金净流量仅有64.39亿元，与净利润的差值达到121.67亿元，如何优化盈利质量，恐怕是亟需公司给予关注的问题