国民饮料汇源果汁债务超百亿,陷退市危机

近期，汇源果汁陷入舆论漩涡。先是自爆关联交易，违反港交所上市规则;后开始停牌并延期披露2017年年报，至今已停牌4个多月;近日又公告可能会退市。

可口可乐曾欲2倍溢价收购汇源乐

据长江商报记者不完全统计，在2008年之前，汇源曾有过两次大规模扩张，在全国新建超过22个生产基地，金额超过40亿元。2008年前后，可口可乐曾欲以24亿美元、近2倍溢价，收购汇源果汁。

汇源自身也意识到扩张酿成的后果，为了减少旗下亏损工厂持续生产拖累业绩，从2013年开始，汇源还先后出售了3家子公司。共12家公司易主，交易规模超过28亿元，出售公司资产的频率、速度和金额在国内鲜见。

与此同时，该公司的负债总额却在逐年增加，2014年至2017年，其负债规模分别为65.35亿元、76.62亿元、99.95亿元和114.03亿元。

中国品牌研究员朱丹蓬在接受记者采访时表示：“负债超百亿有一个重要的原因，汇源现在处于一个布局期。布局期间整体负债率偏高，符合中长期战略需要，从产业端及全产业链来看，这是一种重资产的运营模式，高于同行也属于正常现象。”

汇源果汁面临退市危机

北京汇源饮料食品集团有限公司董事长和汇源果汁渊源颇深，实控人都是朱新礼。这场极具复杂性的借款，给汇源果汁造成的影响不小，汇源果汁因此涉嫌违反香港上市规则自4月3日起停牌至今，甚至有可能面临退市。

朱新礼

汇源方面表示：“汇源果汁此次停牌，主要原因为：在综合考虑到金融理财风险及较高收益保障之后，汇源果汁自2017年8月开始，将部分闲置资金陆续出借给非上市关联方，资金出借后，虽有效帮助汇源果汁运用额外资金实现利息收入、抵消资金成本，但此项贷款未遵守申报、公告及独立股东批准的相关规定，已构成违反上市规则。”

尽管汇源方面信心十足，但其已连续在港交所停牌近4个月，而原定于3月底发布的2017年业绩报告直到今天也还没有发布。

营收增速放缓 亟待二次发芽

根据尼尔森$(NLSN)$在2017年上半年对中国零售业进行的研究显示，汇源果汁百分百果汁及中高浓度果蔬汁的市场占有率分别为45.8%和35.3%，而上年同期这组数据是60%和39.4%。

有分析认为，一年之内市场占有率大幅下降，有行业竞争的关系，更重要则是汇源果汁自身原因。

除了外部原因，汇源内部股权也出现了震动。今年3月底，就在违规借贷被曝光前几日，淡马锡控股清仓了其所持的汇源果汁(01886.HK)的全部股份。据港交所披露，淡马锡控股在2017年3月20日还持有汇源果汁8.23%的股份，但到3月28日，其持股数量已经变为零。

老牌果汁企业辉煌已去，二次发芽成了当务之急。汇源方面向长江商报记者表示：“在快消行业竞争激烈、增长趋缓的背景下，汇源果汁多年来不断调整经营模式，促使业务成长及稳定性持续优于行业平均水平，未来，汇源果汁将一如既往地为消费者提供营养、健康的产品，并不断创新、持续满足消费者需求。”