美股最长牛市记录诞生:3453天,科技股功不可没特朗普发文庆贺

8月23日讯 2008年金融危机席卷全球，全球股市市值暴跌，金融市场进入严冬。而后美联储小心掌舵，在伯南克0利率政策和QE的带动下，金融危机后的美国经济逐步复苏。

截至周三收盘，美股三大股指收盘涨跌不一，指数牛市持续天数创历史最长纪录。美股迎来史上最长牛市，持续3453天。此轮牛市始于2009年3月9日，其间从未出现过幅度达到20%的下跌，九年多来累计涨幅超过320%。美国总统特朗普周三收盘后发推特庆祝：“史上最长牛市，祝贺美国!”

科技股功不可没 苹果公司居功至伟

自2017年年初以来，标普500指数累计上涨25%，这和美国实体经济的相对复苏密不可分。行业层面，科技股毋庸置疑是本轮美股牛市的最大贡献者，该板块为标普500的走牛贡献了22.3%的涨幅。

在过去10年内，随着Facebook、苹果、亚马逊、奈飞和谷歌母公司Alphabet这五大合称为“FAANG”的科技股巨头有关，截至美股8月21日收盘，这五大美股科技股总市值累计34401亿美元，折合约23.5万亿，仅略低于德国2016年的GDP(3.467万亿美元)。

本轮美股牛市已累计上涨了超过323%，这很大程度上要归功于苹果公司。据标普数据显示，自2009年3月9日以来，仅苹果一家公司就为标普500指数的走牛贡献了4.11%。自本轮牛市开始以来，苹果的股价已经飙升超过170%。本月早些时候，苹果的市值还在盘中突破1万亿美元，成为首家市值破万亿美元的公司。

前美联储主席本·伯南克小心掌舵

美股能在10年前的大萧条后走牛到今天，与亲身经历了金融危机的前美联储主席本·伯南克的一系列货币政策密不可分。

2008年，随着金融危机波及全球，伯南克领导的美联储在不到一年时间内将联邦基金利率从5.25%下调至0.00%，也就是通常所说的零利率政策(ZIRP)，随后伯南克又启动了量化宽松(QE)的货币政策，在2008年11月到2010年6月间释放了1.3万亿美元的QE，并利用创造出来的资金从银行和政府购买金融资产，在伯南克0利率政策和QE的带动下，金融危机后的美国经济逐步复苏。直到耶伦掌舵美联储，美国才开始了新一轮加息中周期。

为何A股美股冰火两重天?

08年金融危机最低点以来标普500指数累计涨幅312%，上证综指涨幅只有66%，中美企业利润同比年化为8%、1%，差异源于A股制度上的不足。

A股上市标准较为严苛使得BAT类创新型企业漏出，MSCI海外中国指数危机低点来涨幅为1231%，超过美股。退市制度不完善使得A股退市率只有0.3%，美股为6.3%。

A股中机构投资者占比仅24%，美股为90%，机构投资者占比低使得A股龙头公司没享受估值溢价，标普500前十大权重股过去十年平均PEG中位数为2.5，高于沪深300的0.5。