老板电器市值7个月蒸发300亿,海通证券等山顶喊买入

老板电器（002508.SZ）昨日公布半年报后股价大跌6.89%，收盘报22.98元。1月15日，老板电器创上市最高价54.50元，昨日盘中最低报22.80元，据此计算，短短7个多月的时间里，老板电器市值蒸发300.83亿元。

白马股老板电器业绩增长已显疲态，扣非后净利润增长不到一成。半年报显示，上半年老板电器实现营业收入34.97亿元，较2017年同期增长9.35%；归属于上市公司股东的净利润6.60亿元，较2017年同期增长10.47%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.96亿元，较2017年同期增长仅增长8.27%；经营活动产生的现金流量净额11.22亿元，较2017年同期增长60.52%。

回首7个月前老板电器风光无限。老板电器上市以来历史最高价在1月15日，在其股价高点前后，海通证券、广发证券、中金公司等多家券商积极发布研报唱多老板电器。

　　1月8日，浙商证券发布题为《潮平两岸阔，风正一帆悬》的研报，研究员为陈曦。研报称，老板电器作为我国厨电龙头，具有较强市场竞争力，同时受益于地产政策的松动，收入和净利高增长确定，坚定看好中长期发展。预计老板电器2017-2019年营业收入同比增长25.6%、24.7%和24.2%，净利润同比增长37.0%、32.4%和30.3%，对应EPS为1.74元、2.31元和3.01元，对应2017-19年PE28.5倍、21.5倍、16.5倍，维持“买入”的投资评级。

　　1月12日，川财证券发布题为《2018年员工持股点评：业绩持续高增长可期》的研报，研究员为宋红欣。研报称，老板电器公告2018年员工持股计划，实现公司与员工利益一致，业绩持续高增长可期。预计老板电器2017-2019年营业总收入分别为73.7/93.9/119.5亿元，归属母公司的净利润分别为14.1/18.4/23.5亿元。EPS为1.49/1.93/2.48元/股，对应收盘价2017-2019三年PE为31.4/24.1/18.8倍。基于老板电器良好的品牌力、市场占有率、稳定的业绩增速及龙头地位，维持“增持”评级。

　　同日，海通证券发布题为《员工持股亮信心，名气增资助发展》的研报，研究员为陈子仪。研报称，老板电器厨电龙头地位稳固，将优先受益行业集中度提升趋势。预计公司未来三年收入及业绩两端仍可维持25%以上增速，预计17-19年EPS分别为1.72、2.20及2.77元，分别同比增长35%、28%及26%。参考行业及可比公司估值，结合老板电器未来三年年均复合27%的业绩增速，对照PEG=1，给与老板电器18年27倍PE估值，对应目标价格为59.40元，维持“买入”评级。