药明康德中报首秀:扣非利润增三成,能否撑50倍市盈率

　　作为备受关注且成功回归的中概股，药明康德（603259.SH）在今年5月上市后，连续走出16个涨停（含首日），总市值一度突破1300亿元，成为A股千亿医药巨头之一。

　　但随后其股价持续走低，至8月20日，相较于峰值跌超四成，市值蒸发620亿元，跌出千亿市值俱乐部。以下为公司股价走势图： 　　8月21日，药明康德披露了首份中报：2018年上半年，公司营收约44.09亿元，同比增加20.29%；归母净利润约12.72亿元，同比增加71.31%。

　　营收维持稳健增长，利润大增七成。中报发布之后，药明康德股价接连上涨，市值再度逼近千亿关口。

　　但是，在靓丽的成绩单之下毛利率下滑、扣非后利润增速仅为三成，也是市场担忧的要点。如此业绩能支撑当前超过50倍的市盈率并让药明康德坐稳千亿市值吗？

　　具体来看一下药明康德的情况。

　　中概股回归大赢家：分拆业务，港股+A股两地上市

　　药明康德成立于2000年，以医药研发外包服务（CRO）起家，向全球制药公司、生物技术公司以及医疗器械公司提供一系列的实验室研发、研究生产服务。

　　2007年8月，药明康德在美国纽约交易所上市。8年之后，2015年12月，药明康德完成私有化。

　　在私有化之前，药明康德对旗下部分业务进行了资产转让及剥离，主要涉及大分子生物药的业务——药明生物。以下为根据招股书绘制的药明康德实控人医疗产业布局情况： 　　2017年6月，药明生物（2269.HK）在港交所上市，目前总市值接近1000亿港币。

　　另外，药明康德控股子公司合全药业（832159.OC）在2015年4月在新三板挂牌，为公司小分子新药工艺研发及生产业务（CMO/CDMO）载体。

　　2018年5月，药明康德登陆A股，主要业务为小分子化学药的发现、研发及生产，以及在境外提供少量医疗器械检测及境外精准医疗研发生产服务。