智动力业绩变差流动性告急,过于依赖三星酿危局

12月4日，智动力公告称两位重要股东以集中竞价方式和大宗交易方式减持不超过12%的公司股份的计划现已实施过半。而就在此公告的一天前，智动力刚宣布因为两位持有公司限制性股票的员工离职，并触发公司对其进行股份回购，回购价格为7.1625元/股，回购总金额为230.63万元。今年7月，公司公告原财务总监和非职工代表监事二人也已递了辞呈。

　　核心员工离职、重要股东大规模减持给公司的股价刷上了一层层绿色，为了稳住投资者信心，公司证券事务部相关人士曾表示“两名拟减持股东是当时风投进来的，所以限售股解禁后减持。”但这样的解释似乎并没能托住公司的股价。下图为智动力上市后的股票月K走势图。

　　智动力股价从7月12日达到历史最高位29.15元后开始一泻千里，截至12月10日，收盘价10.83元，历经4个多月，智动力的股价就已经跌去了近63%，总市值只剩22.4亿，减少了37.9亿。

　　净利营收双降 汇兑风险凸现

　　业绩不佳或许是智动力股东减持和股价下滑的主因。智动力自去年7月登录创业板后业绩就开始走下坡路。2017年公司营收、净利双降，营业收入5.68亿元，同比下降14.17%；净利润4201.61万元，同比下降28.67%。

　　今年前三季度，智动力收入增长7.37%，但净利润却同比大跌60.15%，为959.53万元，增收不增利。

　　公司解释业绩下滑有三大原因：一是受市场因素及成本费用增加的影响，公司营业利润较上年同期有所下滑；二是公司实施限制性股票激励计划，股份支付费用增加；三是2018年上半年非经常性损益对公司净利润的影响约为514万元，主要为政府补助收益。

　　记者翻阅公司财报发现，智动力的财务费用越滚越高，2018前三季度的数值已超过2017全年所支付的财务费用，这主要系汇兑损益占到财务费用的三分之一所影响。高额的汇兑损益显示出公司存在较高的外汇风险，而事实上，智动力海外业务的发展导致公司持有大量的外汇资产。在2017年全球经济增速放缓、人民币波动加大的大环境下，公司来自外汇结算的风险劲升。智动力也已意识到此问题，今年发布公告称将开展外汇衍生品业务规避外汇风险。

　　但结合三季度公司账面现金流1.98亿、短贷2.26亿、经营活动现金流净额557.69万元、投资活动净额流出2.45亿元、大幅增加的应收账款等各项数据来看，公司的资金流可能承压。下图为智动力近期财报的部分数据一览表。

　　公司实控人妻子、公司第二大股东陈奕纯从去年9月至今已累计质押了其持有的99.98%的公司股份，占总股本的19.79%。公告称质押的目的是为了投资。而公司11月2日发布的向公司控股股东、实控人吴加维借款1个亿的公告也侧面证实了公司已陷入了现金流告急的局面。