美联储鹰鸽并进,股市可从美元下跌中收益

3月22日讯 周四凌晨美联储启动2008年金融危机以来第六次加息，也是年内的首次加息。与此同时，美联储暗示年内还将加息两次。这无疑是许多投资者预料到的，而令人出乎意料的是，美联储将经济增长的特征从稳定降至温和，但同时提高了对今年的经济增长预测，让投资者摸不着头脑。

 

那么，美联储对经济前景是更为乐观了吗?从市场的反应来看，答案似乎是否定的。在美联储公布利率决议之前，指数涨幅接近1%，但在利率决议公布后，标普500完全回吐此前涨幅并最终收跌。对美联储政策变化更为敏感的两年期美债收益率则创下2月初以来的最大跌幅;彭博也创下1月份以来的最大跌幅。

BMO资本市场的利率策略师表示，对许多投资者而言，美联储政策声明的关键信息在于，美联储将联邦基金利率目标提高25个基点，主要是因为家庭支出和商业固定投资“从强劲的第四季度的经济数据中受益”，这是此次政策声明中传达出来的“不太鹰派”的信息。

 

对于股市而言，美联储的政策声明显得喜忧参半。虽然美联储下调对经济预估的评级，但美联储仍然乐观地认为，随着时间的推移，经济增长将有所回升，这将支撑企业盈利。

除此之外，股市也可以从美元下跌中受益，因美元贬值使得美国出口上更具竞争力。自2001年以来，标普500中跨国公司的相对表现与美元的相关性达到0.76，这意味着这些跨国公司的股票往往会与美元走势背道而驰。

去年彭博美元指数下跌8.52%，标普500则飙升19.4%，彭博资讯的股票策略师表示，美元走势是跨国公司股票走向的重要决定因素，随着美元走弱，今年前两个月标普500中跨国公司股票表现比美国本土同类公司股票表现高出4个百分点，较2017年同期增长了13个百分点。

总的来说，美联储此次FOMC会议向市场传递的信息不足以支撑市场对美联储今年加息4次的信心，从这个角度来说，在美联储有更加鹰派的表现之前，美元难以获得有效的支撑，但这却可能帮助美股创下更好的表现。