油价调整最新消息

　　曾计提3.85亿元商誉减值的东方通再次玩起“并购游戏”。

　　近日，东方通发布公告称，拟以6亿元收购泰策科技100%股权。其中，收购方式为纯现金收购，来源于自有资金或自筹资金。

　　财联社注意到，在此次收购中，泰策科技的增值率高达1341.28%。而从财务数据来看，泰策科技并没有那么光鲜，其应收账款增速远远超过营业收入的增长情况，截至2018年9月末，泰策科技应收账款占流动资产比例已近89%。

　　东方通资金链或将承压

　　上市公司收购，大致分为发行股份收购和现金收购。一般而言，选择现金收购的上市公司大多现金流丰裕。而豪掷6亿现金收购的东方通，却并不“财大气粗”。

　　截至2018年9月末，东方通账面货币资金5.66亿，较容易变现的应收票据0.04亿，两者合计共5.7亿元。这亦说明，东方通想要完成这项收购不可避免要向外借款，从而将增加公司财务费用负担。

　　与此同时，财联社发现自2017年一季度以来，东方通现金及现金等价物净增加额持续为负。2018年前三季度，东方通现金净增加额为-0.31亿元。

　　在现金及现金等价物的不断流出的背景下，东方通收购泰策科技必将加剧公司现金流的流出。东方通亦坦承道，由于本次交易资金来源为自有资金及自筹资金，本次收购在短期内或将导致公司现金流减少，增加财务风险。

　　应收账款占流动资产比例近89%

　　除纯现金收购之外，收购标的的资产估值也格外引人关注。

　　根据《资产评估报告》，本次交易采用收益法对标的进行评估。截至2018年8月31日，泰策科技未经审计的净资产账面值为4166万元，其100%股权采用收益法评估的价值为60043.64万元，评估增值55877.64万元，增值率高达1341.28%。

　　对比往年数据来看，这毋庸置疑是一桩高溢价收购。据交易所统计，2017年深市并购重组标的剔除异常值后平均评估增值率为586%，沪市的平均估值溢价率为350%。

　　那么，泰策科技真值这个溢价吗？