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微光股份股票分析:盈利能力回升,两新领域一喜一忧

2020-03-23 08:16油价调整最新消息-东方财经财富新闻报道门户编辑:www.wzgold.cn人气:


  微光股份股票分析:盈利能力回升 两新领域一喜一忧

  3月18日晚,冷链配件提供商微光股份(002801.SZ)发布2019年度年报,营收同比增长22.82%,达到7.94亿元,归上市公司股东的扣非净利润1.36亿元,相比去年大增122.19%,业绩亮眼的微光股份拟每10股转增3股派发3元。

  盈利能力连续两年下滑后终于回升

  对比历年财报数据,记者发现,近5年,微光股份营收一直稳步提升,但其盈利能力却经历了冲高回落再反弹的过程。

  2015年-2016年,公司EBITDA利润率由26.14%增长到28.75%,达到上市后最高点,但进入2017年其EBITDA利润率迅速下滑,2018年降至20.6%。直到本次年报公布,显示其EBITDA利润率回升至26.06%,公司盈利能力逐步恢复。

  对此,微光股份相关负责人表示原料成本上升挤占利润空间是造成2017-2018年盈利能力下滑的原因之一。据悉,微光股份主要原料为铜和钢材,两者合计占业务成本比重近一半(2014年招股书数据),而铜、钢材的价格在2017-2018年均有一定增长。

  此外,相关负责人透露汇率变化可能对公司2019年盈利也有提升作用。据悉,近两年微光股份海外业务营收占比在50%上下。

  三大主营业务受益冷链行业发展

  从营收组成来看,微光股份的营收主要来源于三个板块,分别是外转子风机、冷柜电机和ECM电机。其中外转子风机和冷柜电机是公司的支柱业务,贡献了近八成的营收,而ECM电机近年发展迅猛,营收同比上年增加45.2%。

  据悉,冷柜电机、外转子风机、ECM电机都是冷链设备的主要配件,其中外转子风机主要应用于冷库建设,冷柜电机和ECM 电机则主要应用于冷柜。凭借高效节能等特点,ECM 电机近年需求增长明显,公司相关工作人员表示2019年底增加了产能。

  申港证券研究员秦一超在分析冷链行业发展驱动力时表示,目前我国人均冷库容量仅0.14立方米/人,不及全球平均水平,缺口明显。随着生鲜电商加速向三四线下沉,未来将有望替代中小型食品销售终端,进一步刺激食品冷链需求。另一方面,医用冷链也有望在疫情刺激下加速发展,相关政策或将加速推出释放红利。

  作为冷链设备关键配件供应商,微光股份下游厂商覆盖食品冷链、医疗冷链等各领域,理论上受行业整体增长带动明显。2019年度,公司以上三个板块毛利都取得1.86%-4.62%的增长,平均毛利约33%。  

(来源:www.wzgold.cn)

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