化工期货集体下挫,化工板块为什么会集体遁入寒冬

　　昨日，期货化工板块集体下挫。在立夏时节，化工板块为什么会集体“遁入寒冬”?化工圈的小伙伴们纷纷表示，这主要是受弱势供需的影响。

　　聚烯烃破位下跌，其中，PE 1909合约持续大幅下行，昨日下跌160元/吨，以2.04%的跌幅收报7695元/吨，跌至2016年以来的低点位置;PP 1909同样也刷新了近些年来的低位，日内盘中急速下落，后小幅回调，最终下跌205元/吨，以2.46%的跌幅收报8137元/吨。PVC受偏强的基本面影响，盘中宽幅振荡，最终微跌25元/吨，以0.36%的跌幅收报6845元/吨。甲醇方面振荡下跌，1909合约下挫46元/吨，以1.90%的跌幅收报于2374元/吨。PTA1909继续前天的大跌，下跌212元/吨，跌幅达3.67%，收于5560元/吨。MEG持续探底，主力合约盘中触及跌停板，最终以3.16%的跌幅收报4437元/吨。

　　甲醇：自身供需矛盾持续

　　“近期化工板块的走弱很大程度上是受宏观因素的影响所致。同时，国际原油价格出现了一定幅度的回调，对化工品的成本产生了一定的利空影响。”金石期货投资部主管黄李强表示。

　　甲醇方面，黄李强表示，甲醇的自身供需矛盾一直持续。“从供需的角度来看，前期检修的甲醇装置在五月中下旬陆续复产。与此同时，甲醇的下游甲醛、醋酸表现不佳，整体的供需呈现供大于求的局面。特别是港口库存高于往年，甲醇的自身供需矛盾一直持续。”他说。

　　“甲醇的矛盾体现在高供给、弱需求、高库存三点，且期价相对于华东现货价格升水，会使得期现套利资金可能不断在盘面做升水回归。”光大期货分析师钟美艳说，第一，从高供给来看，国际产能运行平稳，导致进口量偏高;国内检修季过后复产的压力将内地价格打压至成本线附近，内外共同施压。第二，从弱需求来看，由于环保检查导致大量小而散的下游不断淘汰，仅靠MTO利润支撑带来的驱动没法提供边际增量，总体来说就是传统需求绝对量下降，MTO需求亦偏弱。第三，库存方面来看，虽然近期库存在下降，但总库存水平仍处于2015年以来的高位。因此，钟美艳认为，甲醇价格交易的逻辑必然是先修复升水，再用生产盈亏来调节生产，企业被动降低负荷，但目前这个点还远未到来。

　　在黄李强看来，供需对于甲醇后市的价格可能难以形成支撑。但目前甲醇的价格已经临近生产成本，气制甲醇已经跌破成本，如果价格进一步下行，将会受到成本的强劲支撑，后市下行空间将会相对有限。

　　塑料方面：PP、PE、PVC存在一定分化

　　聚烯烃市场供需偏弱势，市场氛围偏空。目前，PE最为弱势，1909合约已跌至2016年以来的低位，PP虽因下游需求略强于PE的影响，但也刷新了近些年的低点。

　　“从二者的供需格局上来看，PP、PE的上游石化库存较高，还是维持在100万吨的水平上，因为市场氛围偏空，实际消费减弱，特别是PE已进入消费淡季，下游开工率下滑，PP下游的家电、汽车等数据也不理想，所以综合起来库存都难以快速消耗，利空二者的价格。”华信期货西安营业部总经理柳姗姗表示。

　　“昨日，PE 1909合约以7850元/吨开盘，盘中最高价为7885元/吨，最低价低至7650元/吨，结算7765元/吨，跌225元/吨。可以看到，期价在跌破8000整数关口后进入加速下跌模式，创下2016年以来新低。”柳姗姗表示，现货市场石化频繁降价来促进降库，但市场氛围偏空，终端需求偏弱，难以进行正向循环消耗货物，致使库存增加。现货价格也跟随跌破8000元/吨整数大关。弱者恒弱的道理体现的淋漓尽致。不过目前随着下跌进口窗口关闭，这或许对于PE来说是难得的利好，后市还需关注持续度如何。期货盘面来看空头趋势，未见好转迹象，但此价格也不建议追空，毕竟这个位置在目前来看属于低价位区域。