香飘飘股票分析:业绩增长乏力,翻身之仗道阻且长

　　香飘飘股票分析：业绩增长乏力 翻身之仗道阻且长

　　8月12日， “奶茶第一股”香飘飘（603711.SH）公布2019年上半年财报，现金流扭亏为盈，但归母扣非净利润仅为2.3万元引发广泛关注。

　　回顾2019年7月2日，在2019年餐饮营销力峰会上，2019中国茶饮十大品牌榜单出炉。喜茶位居榜首，Coco都可、一点点、樂樂茶等网红奶茶品牌也榜上有名，而号称“一年卖出7亿多杯，杯子连起来可绕地球一圈”的香飘飘却不见踪影。

　　对此，业内专家对记者表示：产品类型单一和受季节性影响严重，是香飘飘面临的两大问题。加之喜茶、奈雪の茶等网红奶茶品牌异军突起，迎合了新生代对于奶茶小而美、有逼格的消费需求，加大了奶茶行业的竞争压力。

　　触及行业天花板，香飘飘业绩增长乏力

　　官网显示，香飘飘食品股份有限公司创办于2005年8月，注册资本5000万元。香飘飘奶茶被称为中国奶茶业发展最快的企业之一，公司先后开发出“香飘飘”、“磨坊农庄“等品牌的二十余种系列的奶茶、速食年糕和休闲花生产品等。

　　据悉，2014到2016年，香飘飘拥有杯装奶茶市场的半壁江山，占有率分别为57%、56.4%、59.5%。期间，公司营收分别为20.93、19.52、23.90亿元；净利润为1.85、2.03、2.66亿元；其中，杯装奶茶产品营收占公司全部营收的98.68%、98.68%、98.90%。

　　2017年，香飘飘逐渐意识到了自身存在的产品结构过于单一的问题。于是2017年4月，香飘飘的产品开始从固体冲泡奶茶拓展到即饮饮品，陆续推出了“MECO”牛乳茶、“MECO”果汁茶、“兰芳园”液体奶茶等新产品。

　　2018年完成上市的香飘飘，尽管已经在尝试走多品类道路，但2018年半年报揭露公司净利润同比下降79%，亏损高达5458.6万元。这也直接导致香飘飘破发，市值惨遭“腰斩”。 8月13日，半年报公告的第二天，香飘飘股价全天低开低走，最终报收于35.38元，跌幅达7.82%；8月15日，股价最终报收于34.40元。

　　结合香飘飘于8月12日公布的2019年上半年财报我们不难发现，香飘飘业绩增长动力不足。

　　财报显示，报告期内，香飘飘实现营收13.77亿元，同比增长58.26%。固体杯装奶茶仍然是其主要营收产品，产品类型单一的现状并没有完全改变。

　　归母净利润为2352.96万元，但扣除非经常性损益后，归母扣非净利润仅为2.3万元。对此，香飘飘董秘勾振海、财务总监邹勇坚表示：“香飘飘之前的业务结构中，有80%-90%属于冲泡产品，该产品季节性强。第一、第四季度是销售旺季，销量达到了全年总销量的70%，在产品单一又叠加季节性影响的情况下，香飘飘无论在产能的控制还是后端成本上，都面临着很大的压力。”