中原证券股票行情:遭大股东清仓减持,净利下滑八成

　　中原证券股票行情：遭大股东清仓减持 净利下滑八成

　　近日，一份大股东清仓减持的公告将“中原证券”拉回了投资者的视线。

　　2019年2月14日，中原证券发布了股东减持股份计划公告，大股东渤海产业投资基金管理有限公司计划减持公司股票数量不超过608，000，000股，占公司总股本的15.71%（在披露之日起15个交易日后的6个月内），减持原因为自身资金安排需要。

　　这家全国第8家A+H上市的河南本地券商，2017年1月份成功在A股上市后，A股股价最高曾达到13.27元（前复权），而今股价跌至4.56元，市值蒸发百亿元的背后，实则是各项业务承压、经营和管理堪忧等多重原因，券商、基金等机构投资者也已全部清仓退出。中原证券当下究竟面临着怎样的困境呢？

　　业务乏善可陈 净利下滑八成

　　中原证券，2017年1月正式登陆A股市场，成为A+H的第八家券商。近两年，公司业绩下滑严重。2018年前三季度，营收、净利双降，降幅为19.18%、61.82%，分别为12.7亿和1.36亿元。在2018年年度业绩预告中，归母净利同比减少3.6 亿元到3.79亿元，降幅81%-86%，扣非净利减少3.79亿到3.99亿元，降幅86%-91%。

　　而业绩的下滑背后，实际上是中原证券的业务亮点不足、竞争力羸弱等多重因素影响。

　　下面，我们从中原证券的具体业务，包括经纪业务、投资银行业务和资产管理业务等入手进行详细分析。

　　首先，从“看天吃饭”的经纪业务看，作为中原证券营收中占比最高的业务，营收主要来自证券和期货经纪业务，二者在2018年中报中占比营收44.81%，但该项业务主要局限在河南省，在一定程度上限制了的发展。据2017年报显示，公司拥有 88 家证券营业部，河南省占据69家，而各重要城市、省份布局稀疏，除河南外，分布全国的营业部仅19家，北京、上海和广东各2 家，其他省份平均也只有一两家。

　　而对单一省份业务过度依赖，也存在一定的隐患，可能造成公司无法获取更好的资源，不利于企业继续做大做强，一旦地方省份经济下滑，或直接对经营业绩造成较大影响，导致业绩和利润大幅波动。

　　其次，在资产管理业务方面，根据2018年中报显示，中原证券资管收入3642万元，排名42位，而资管业务收益大于1亿元的券商达27家。也就是说，在拥有企业管理的证券公司中，公司的大部分资产管理业务收入均超过中原证券。截至2018年12月，东证资管和华泰资产管理子公司营业收入分别为24.66亿、23.55亿元，在与券商的资管子公司对比中更显弱势。

　　再者，就是投资银行业务，2017年，中原证券的投资银行业务营收下滑69.07%，2018年在包括首发、增发、配股、可转债及优先股承销项目的同行对比中，中原证券也排名靠后。据wind数据统计，2018年券商全年股权承销业务中，中原证券全年仅承销9家，在主承销商承销数量中排名88位，其中，IPO项目为1家，市场份额仅为0.81%，增发家数1家，份额占比0.52%。

　　今年以来券商投行业务整体遇冷，IPO 和再融资发行规模、金额下滑，投行收入下降，但中原证券的投行水平确是难言乐观。据wind数据显示，2018年，作为主承销商的承销数量超过100的有32家，承销数量超过30的也有56家，然而，中原证券作为主承销商的承销收入仅为134.62万元，市场份额0.02%，在所有上市券商中排名垫底。2018年中报显示，中原证券承销业务净收入3191万元，在总营收中占比仅为3.69%，可见公司的投行业务确是乏善可陈。