市场高估美联储降息决心,现货黄金警惕美元逆袭

6月6日讯 周二，美联储主席鲍威尔表示对降息持开放态度，此前圣路易斯联储主席也称美联储“可能很快考虑降息”。尽管密集的言论使得承压，但是随后美联储官员卡普兰和埃文斯偏鹰派的言论又提振了美元。美联储官员未就降息达成一致，警惕美联储后期鸽派不及预期。此外，美联储仍在按部就班缩表，这也利好美元。于此同时分析人士表示市场似乎高估了美联储当前降息的决心，在出现更明显的信号前，美元在2019年余下时间料维持强势。

美联储未就降息达成一致，警惕美联储后期鸽派不及预期

本周一布拉德表示美联储可能很快需要降低利率，以促进通货膨胀并抵御不断升级的贸易战带来的下行经济风险;同时周二鲍威尔暗示对必要时降息持开放态度，誓言密切关注美国与其前几大贸易伙伴之间不断深化的争端。

这使得市场对于9月降息的概率升至92%上方，同时6月降息的预期目前也已经达到了60%附近，而此前一周仅为14%，部分分析人士甚至表示美联储可能会降息两至三次。

不过，周三美联储官员卡普兰在讲话中释放鹰派论调，称现在就考虑下一次降息还“为时过早”，而美联储埃文斯也表示，基本面对经济来说是坚挺的，预计美国今年GDP增长2%。

MUFG Union Bank的首席金融经济学家Chris Rupkey表示，鲍威尔可能把门略微敞开了一些，但鲍威尔和Clarida没有暗示会在6月18至19日政策会议上采取行动。

鲍威尔实际上是在告诉市场，美联储对正在发生的状况保持警惕，”Cornerstone Macro LLC合伙人、前美联储经济学家Roberto Perli表示。“但与此同时，判断美国前景受到的影响还为时过早，因为正如他所说，没人知道情况会如何发展。所以他似乎是在争取时间;

富国银行高级经济学家Mark Vitner表示，美联储对降息和加息抱有同样的耐心，虽然市场对经济风险做出了本能的反应，但美联储需要一些时间来观察形势发展。

美联储仍在按部就班缩表

对市场而言，加息只是提高资金的使用成本，而缩表则直接消灭流动性，而流动性紧张后，资金的使用成本自然会快速提高。也就是说，缩表的杀伤力既包含加息的杀伤力，也包含加息所不具有的消灭流动性的杀伤力。

那么，美联储在缩表方向上的动作如何呢?

下图为从2007年7月至今的美联储资产负债表，包含了最新的数据，从图中可以看出，美联储缩表进程其实是在加快。

下图是从2018年5月28日到2019年5月28日的美联储资产负债表。

可以明显看出，美联储的缩表在飞速进行，没有丝毫的犹豫——从2018年5月28日的4.328万亿美元，迅速缩到2019年5月28日的3.851万亿美元，而在更早的2015年1月12日，还是4.516万亿美元。

很显然，美联储缩表的速度，是非常快的。美联储的缩表，正在加速抽取美元的流动性，美元紧缺的状况会日趋严重，美元的强势步伐继续向前挺进，而这同样会导致一些经济体的债务危机更快地被引爆。

SIA Wealth Management首席市场策略师Colin Cieszynski表示，市场可能忽略的是，鲍威尔对市场保持开放态度的同时，依然在按部就班地落实缩表的计划，这一点仍将长期支撑美元。