金浦钛业净利率腰斩,拟56亿并购龙头企业被指蛇吞象

　　南京钛白粉企业金浦钛业借壳上市五年后，拟56亿“迎娶”涤纶工业丝龙头企业——浙江古纤道绿色纤维有限公司（下称“古纤道”）。

　　据记者梳理发现，虽然近年钛白粉行业景气，但金浦钛业在营收大幅上涨的情况下，净利润仍“原地踏步”。2015年至2017年，在营收翻番的同时，金浦钛业整体销售净利率两年下滑近9个百分点。

　　此次拟收购的古纤道100%股权拟作价56亿元，较今年2月份其与另一家上市公司洽谈时增长了近五成。

　　需要注意的是，标的不论是业绩、资产规模都远超上市公司。特别是去年标的业绩突飞猛进，在营收增幅23%的情况下，净利润增长了7.4倍，仅今年上半年的业绩就已是2016年全年的7.8倍。

　　另一方面，今年一季度金浦钛业出现营收增长但净利润下降四成，业绩承压明显。

　　拟收购标的估值半年增五成

　　8月15日晚间，金浦钛业披露资资产重组预案，公司拟以56亿元收购古纤道100%股权。其中，公司拟向金浦东部投资和古纤道新材料发行16.08亿股股份支付55亿元交易对价，另外支付1亿元现金对价。

　　据记者注意到，此次收购方案披露前，金浦钛业控股股东金浦集团就存在高比例质押。截至今年4月27日，金浦集团持股比例为37.3%，已质押股份数量占其所持股份总数的96.79%，占公司总股本的36.1%。

　　作为国家高新技术企业，古纤道绿色纤维主营涤纶工业丝、聚酯切片的研发、生产和销售以及部分民用丝的生产和销售业务，是涤纶工业丝领域的龙头企业之一，其工业丝产能已达60万吨。

　　而金浦钛业主营钛白粉的生产及销售，与标的业务无重合之处。

　　据记者注意到，在此次交易之前，古纤道绿色纤维先后与龙星化工、恒力股份、银邦股份三家上市公司筹划重组，均以失败告终，但其估值却是水涨船高。

　　其中，今年2月恒力股份筹划收购古纤道绿色纤维时，标的40%股权交易对价为15亿元，对应100%股权约为37.5亿元。4月底银邦股份对于标的100%股权的预估值为40亿至60亿元，但银邦股份公告称重组失败的次日，金浦钛业紧接着就抛出重组古纤道绿色纤维的计划。