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沥青期货行情分析:后期仍有上涨空间
近期，沥青期货盘面1912合约持续在3300—3400元/吨区间振荡，市场暂时失去趋势性指引，不过在经历一段时间调整之后，随着基本面供需边际逐渐改善，预计后期沥青期货还有上涨空间。
成本端压制在减弱
前期原油持续下跌阻碍了沥青期货的上涨，因为从统计角度来说，原油和沥青之间的相关性高达0.95。不过，近期原油价格出现逐渐企稳迹象，三季度是原油下游需求旺季，且OPEC依然维持减产协议，因此重质原油供应偏紧。近期EFS和轻重质原油价差一起收敛也从侧面反映了这一点，其中北美Mars和LLS之间的价差意味着北美重油供应偏紧预期依然存在，也意味着马瑞油升水短期无法大幅下降。
前期，市场普遍预计委内瑞拉原油出口有望修复，马瑞油升水应从高位回落，但是委内瑞拉原油出口短期恐怕不会恢复。首先，美国并未完全放弃对委内瑞拉的制裁;其次，委内瑞拉原油生产恢复需要上游加大投资;最后，电力供应难以满足持续性生产。因此，即便马瑞油升水可能有所修复，但由于重质原油供应偏紧存在，马瑞油升水继续下调空间有限。无论是从原油的绝对价格，还是轻重质原油价差的角度分析，三季度成本端对沥青支撑大概率存在。
旺季驱动需求回升
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