市值突破千亿,越过山丘的蔚来汽车还能走多远

截止北京时间19点22分，蔚来汽车盘前大涨2.6美元，涨至14.2美元，涨幅22.41%，市值达 119 亿美元。

然而周三(9月12日)蔚来汽车高调“流血上市”，却被市场冷淡相待。初登陆纽交所的蔚来发行价为6.26美元，首次公开发行1.6亿股，融资总额约10亿美元。

令人意外的是，蔚来随后的表现却格外亮眼。截至9月13日收盘，蔚来汽车报收11.6美元/股，较首日收盘价暴涨76%，以此计算其市值超过100亿美元。

尚未盈利但已亏损上百亿

蔚来成立于2014年11月，但直到2018年上半年才实现真正意义上的公司收入，而且至今尚未实现盈利。

据招股书显示，公司2018年上半年汽车销售收入4439.9万元，总收入4599.1万元。在扣生产、研发和一系列运营成本之后，净亏损33.26亿元人民币。回看2016年和2017年的财务历史，公司分别净亏损25.73亿和50.21亿元人民币。从2016年至招股书披露的2018年6月为止，累计亏损上百亿。

遭到华尔街分析师集体看空

虽然股价大涨，但蔚来汽车却遭到了华尔街分析师的集体看空。投资机构伯恩斯坦(Bernstein)的分析师将蔚来汽车的股票评级设定为“卖出”评级，目标价仅为4.2美元，较周四的价格低56%。

该行分析师Robin Zhu认为蔚来汽车不是一个好的投资标的。他表示，这家“中国特斯拉”和真正的特斯拉最大的共同点就是——烧钱，无法实现其雄心勃勃的销量目标。

Robin Zhu还指出，有证据表明蔚来汽车的预定数量正在下降。从长期来看，高端电动车市场的容量或许无法满足蔚来汽车的野心。

伯恩斯坦的另一个担忧是，蔚来汽车在中国市场的销售范围较小，因为目前中国电动车销售主要集中在一些有限牌政策的一线城市，而该公司又缺乏分销规模。

此外，该行同时认为，蔚来汽车将在未来12-18个月内再融资，因为其成本太高，而定价太低。目前，公司的支出处于快速上升的状态，预计到2025年，该公司仍将处于亏损状态。

“越过山丘”后蔚来仍面临挑战

蔚来汽车招股书中表示，中国是全世界最大的乘用车市场，也是最大的新能源汽车市场。但是广阔的市场也意味着激烈的竞争，据见智研究统计，仅国内电动汽车制造商就有三款电动SUV在2018年上市，在价格上都较蔚来的ES8有一定优势。

蔚来目前不仅面临国内新贵的竞争压力，众多老牌车企的新能源车型也已经在赶来的路上。这些老牌厂商拥有成熟的生产线和多年积累的技术经验，外加沉淀许久的口碑和品牌效益，他们推出的新能源汽车有可能极大的冲击这些新兴车企。

蔚来的疯狂，引爆了新能源汽车，带起了锂电，目前来看蔚来很有希望成为国内高端电动车领头羊。

然而特斯拉目前市值493.8亿，蔚来上市以来已经119个亿，接近特斯拉四分之一，且不谈未来，现阶段它在产品、制造、充电设施等方面就与特斯拉存在巨大差距。不知道疯狂过后，蔚来是否会留下一地鸡毛。