同程艺龙敲钟在即锐减集资额,抱紧BAT才是OTA的生存之道

　同程艺龙控股有限公司（以下简称“同程艺龙”）距离港股敲钟仅剩一步之遥，而其公开募股集资额度突然锐减，较此前传闻中的8亿美元大削七成至最多约18亿港元。业内人士表示，融资计划调整与港股市场整体不振有关。

　　亦有业人士向记者表示，同程艺龙上半年盈利可观，如果没有意外，将成为2018年以来少数以盈利状态登录港股的企业。从中折射出整个行业的现状，即拥有强势流量加持才是OTA的盈利之道，除了抱紧BAT大腿，OTA还能做什么？

　　市场环境不佳，同程艺龙锐减集资额

　　11月13日，同程艺龙对外披露，计划在香港首次公开募股（IPO）集资最多约18亿港元，建议招股价区间每股9.75港元至12.65港元。而此前的信息显示，同程艺龙计划发行约1.44亿股，相当于经扩大后总股本6.4%，其中90%为国际配售，10%为香港公开发售。11月14日，同程艺龙正式开始招股。

　　这与此前市场上传闻的同程艺龙有意集资8亿美元的金额相去甚远，相当于锐减七成。有消息称，美股OTA企业的不佳表现，也让投资者对于即将登陆港股的同程艺龙多了一份忧虑，毕竟在今年登陆港股的科技企业中，破发已成为常态，尤其是近期港股随美股外围急挫，新股市场遭遇不小阻碍，同程艺龙也随即大削集资额度至2.32亿美元（18亿港元）。

　　对此，同程艺龙相关工作人员并未直接回答记者的提问。

　　不过，有接近这次交易的知情人士对记者表示，2018年香港资本市场环境不太好，在港上市的IPO企业又非常密集，而融资率是有限的，投资者会有自己的思考，在同程艺龙业绩比较好的背景下，如果强硬的把集资额放大并不是一个好选择。“市场环境不佳的情况下，同程艺龙只出售一部分股权，上市后再增发，投资者可能会感到投资机会更合适。”

　　香颂资本执行董事沈萌也对记者坦言，大幅削减融资额在境外资本市场并不少见，因为公司会根据市场变化和投资者需求调整融资计划，毕竟在境外上市并不是黄袍加身，只是一种融资方式。

　　此前，同程艺龙在聆讯后更新招股说明书称，截至2018年6月30日，同程及艺龙合并后总体收入达到28.3亿元，同期总计实现盈利8.45亿元，已超过2017年全年盈利，如果没有意外，将成为2018年以来少数以盈利状态登录港股的企业。

　　从招股书来看，同程艺龙在2018年上半年业绩表现良好，流动资产较为充足。2017年，在同程和艺龙合并之前，同程在线业务盈利4.91亿元，艺龙盈利1.94亿元。毛利方面，2015-2017年，艺龙毛利由3.86亿元增至17.07亿元，毛利率由37.7%提升至67.8%;同程在线业务毛利由3.52亿元增至18.49亿元，毛利率由60.6%提至68.3%。同时，经营活动产生的现金流量净额超过23亿元。